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【永远观市-主题风云】西风漫卷红旗——2015年A股中期主题策略

2015-06-02
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/国泰君安策略团队 戴康/罗雨/乔永远


摘要:西风漫卷红旗


风险偏好提升,创新+转型是主线。上一轮05-07年大牛市的背景是中国大的宏观上升周期,本轮牛市的大背景一定是新经济转型。企业外延扩张,以及宏观层面的改革转型因素(如互联网+等)是大转型过程中的“红旗”,而市场风险偏好提升是推动成长股上涨的“西风”。改革转型背景下,成长性首先体现在创新主线,通过在当前经济的痛点(金融、能源)领域进行创新来实现弯道超车;另一方面,成长性也体现在转型主线,通过改革增强活力,在稳增长、调结构的同时,促进企业转型成长。

创新主线:供应链金融3.0+新能源汽车。李克强总理在全国两会的政府工作报告上提出“制定互联网+行动计划”。供应链金融在国家互联网+战略下焕发了新生,解决产业链中劣势企业的融资难题。供应链金融3.0成为政策推进、新商业模式和互联网技术深度应用的交点,推荐金发科技/农产品/汉得信息。新能源汽车迎来政策和基本面戴维斯双击。政策弹性最大的是充电桩,短期看充电桩投资,中长期看好充电桩作为能源互联网的入口价值,推荐特锐德/金智科技;基本面正在向好的是动力电池及其材料,推荐东源电器/天齐锂业

转型主线:国企改革+长江经济带。国企改革是三中全会深化改革路线图中最重要的抓手,国企内部的转型,在增强企业活力、提高效率的同时,提升A股国企上市平台估值水平。国企改革将沿地方国企整合、央企试点推进与上游央企整合提速三条路径展开。推荐白云山/国药股份/中国西电;长江经济带是中央经济工作会议提出的三大战略,是政府实现稳增长、调结构最重要的抓手,通过外部结构的转型,将极大释放经济弹性,顶层设计规划有望加速落地,受益标的:江西长运/宜昌交运/新筑股份

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