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伟大投资人的7个特质

2016-03-25
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转自公众号:投资魔方


     至少有 7 个特质是伟大投资人的共同特征,是真正的优势资源,而且是你一旦成年就再无法获得的。事实上,其中几个特质甚至丝毫没有学习的可能,你必须天生具备,若无就此生难寻。

  第一个特质在他人恐慌时果断买入股票、而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力。

    每个人都认为自己能做到这一点,但是当 1987 年 10 月 19 日这天到来的时候(历史上著名的 " 黑色星期一 "),市场彻底崩溃,几乎没人有胆量再买入股票。而在 1999 年(次年即是纳斯达克大崩盘),市场几乎每天都在上扬,你不会允许自己卖掉股票,因为你担心会落后于他人。绝大多数管理财富的人都有 MBA 学位和高智商,读过很多书。到 1999 年底,这些人也都确信股票被估值过高,但他们不能允许自己把钱撤离赌台,其原因正是巴菲特所说的 " 制度性强制力 "(institutional imperative)。


  第二个特质伟大投资人是那种极度着迷于此游戏,并有极强获胜欲的人

    他们不只是享受投资的乐趣——投资就是他们的生命。他们清晨醒来时,即使还在半梦半醒之间,想到的第一件事情就是他们研究过的股票,或者是他们考虑要卖掉的股票,又或者是他们的投资组合将面临的最大风险是什么以及如何规避它。他们通常在个人生活上会陷入困境,尽管他们也许真的喜欢其他人,也没有太多的时间与对方交流。


  第三个特质:从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿

    这点对于人们来说是难以做到的,让伟大投资人脱颖而出的正是这种从自己过去错误中学习以避免重犯的强烈渴望。大多数人都会忽略他们曾做过的愚蠢决定,继续向前冲。我想用来形容他们的词就是 " 压抑 "(repression)。但是如果你忽略往日的错误而不是全面分析它,毫无疑问你在将来的职业生涯中还会犯相似的错。事实上,即便你确实去分析了,重复犯错也是很难避免的。


  第四个特质基于常识的与生俱来的风险嗅觉

    大部分人都知道美国长期资本管理公司(1990 年代中期的国际四大对冲基金之一,1998 年因为俄罗斯金融风暴而濒临破产)的故事,一个由六七十位博士组成的团队,拥有最精妙的风险分析模型,却没能发现事后看来显见的问题:他们承担了过高的风险。他们从不停下来问自己一句:" 嗨,虽然电脑认为这样可行,但在现实生活中是否真的行得通呢?" 这种能力在人类中的常见度也许并不像你认为的那样高。我相信最优秀的风险控制系统就是常识,但是人们却仍会习惯听从电脑的意见,我看到这个错误在投资界一再上演。


  第五个特质:伟大的投资人都对于他们自己的想法怀有绝对的信心,即使是在面对批评的时候

    巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮,尽管人们公开批评他忽略科技股。当其他人都放弃了价值投资的时候,巴菲特依然岿然不动。《巴伦周刊》为此把他做成了封面人物,标题是 " 沃伦,你哪儿出错了?" 当然,事后这进一步证明了巴菲特的智慧。


    就个人而言,我很惊讶于大多数投资人对他们所买股票的信心之微弱。根据凯利公式(Kelly Formula,一个可用于判断投资和赌博风险的数学公式),投资组合中的 20% 可以放在一支股票上,但很多投资人只放 2%。从数学上来说,运用凯利公式,把 2% 的投资放在一支股票上,相当于赌它只有 51% 的上涨可能性,49% 的可能性是下跌。为何要浪费时间去打这个赌呢?这帮人拿着 100 万美元的年薪,只是去寻找哪些股票有 51% 的上涨可能性?简直是有病。


  第六个特质:左右脑都很好用,而不仅仅是开动左脑(左脑擅长数学和组织)。

    一些非常聪明的人只用一半大脑思考,这样足以让你在世上立足,可是如果要成为一个和主流人群思考方式不同的富有创新精神的企业投资人,这还远远不够。另一方面,如果你是右脑占主导的人,你很可能讨厌数学,通常就无法进入金融界了。所以金融人士很可能左脑极其发达,我认为这是个问题。我相信一个伟大投资人的两边大脑都发挥作用。


    你需要静下心来,在脑中勾画出当前情势的大图景,而不是往死里去分析。你要具备幽默感、谦卑的心态和基本常识。



  第七个特质在投资过程中,大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力

    这对于大多数人而言几乎是不可能做到的。当股票开始下跌,人们很难坚持承受损失而不抛出股票。市场整体下降时,人们很难决定买进更多股票以使成本摊薄,甚至很难决定将钱再投入股票中。


    很少有投资人能应对高回报率所必须经历的短期波动。他们将短期波动等同于风险。这是极不理性的。风险意味着你若押错了宝,就得赔钱。而相对短时期内的上下波动并不等于损失,因此也不是风险,除非你在市场跌到谷底时陷入恐慌,被损失吓得大乱阵脚。


 

  以上这七个特质应该是卓越投资者应该具备的能力。这种投资潜能是可以经过后天训练所获得,但绝对不是一件轻而易举的事情。因为金融教育、阅读以及投资经验很重要,但只能让你能够进入这个游戏并玩下去。但任何投资策略都是可以被复制的东西,唯有投资者保持独立思考才能使自己保持不败之地。


        Wealth is the product fo a man's capacity to think.——投资魔方

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